7月20日，当地时间周三，美国政府多个监管部门出台了一个指导文件，明确了有可能遭到政府否决的并购交易类型，其中科技领域成为焦点。

　　自从拜登在2021年担任美国总统之后，美国司法部和联邦贸易委员会（FTC）两大机构，对许多大型并购交易发起法律挑战（要求法庭取消交易），数量堪称史无前例。

　　但监管部门的努力有输有赢。就在上周，政府阻挠两宗并购交易的计划在法庭上遭到失败，其中包括FTC要求法庭阻止微软斥资690亿美元收购动视暴雪公司，以及一宗制糖业的并购案。

　　FTC还输掉了其他两宗诉讼，未能够阻止美国社交媒体巨头Meta收购一家虚拟现实软件开发商，以及一宗有关癌症监测领域的并购。美国司法部未能够阻止保险行业的一宗并购，但是成功阻止了一宗图书出版业的合并交易。

　　未来几个月内，联邦政府反对多宗并购交易的诉讼，将陆续在法庭上找到最终结果，这当中包括美国司法部阻止捷蓝航空公司收购Spirit航空公司。

　　司法部和FTC发布的指导文件长达51页，其中也描述了一些历史上未能被阻止的并购交易，其中总包括亚马逊公司2018年收购可视门铃制造商Ring公司，文件中提到监管部门当时应该审查这一交易。

　　文件中指出，和Ring竞争的其他门铃制造商在亚马逊平台上进行销售，这样，亚马逊可能会照顾Ring，损害竞争对手利益。

　　指导文件提到，美国公司的并购交易不应该在一个集中度比较高的市场内，消除可能的新来者，另外，如果被收购公司是收购方竞争对手的供应商，这样的交易也不会被批准。

　　美国并购领域的专家顾问表示，拜登政府之下，企业已经有了心理准备，即政府会对并购交易采取更严厉的反垄断审查，但是最近一段时间，美国政府在反垄断诉讼中连续失利，这可能会让一些企业更大胆去并购。

　　美国反垄断专业律师Kenneth Schwartz表示，在并购是否通过方面，美国法庭最终说了算，法庭会根据现有法律和过去的判例做出裁决。

　　多位反垄断律师表示，这一次出台的并购指导文件，不太可能冲击美国的并购交易市场，另外短期之内对于反垄断执法的影响比较有限。

　　美国反垄断律师Megan Browdie表示，并购指导文件不会产生很大的冲击，最关键的是在将来的审判中，法庭多大程度上采用指导文件的说法。

　　根据专业机构统计，今年年初到现在，全球科技行业的并购交易数量同比暴跌了一半。

　　美国反垄断律师Fiona Schaeffer表示，美国政府机构对于并购交易采取更加严格的执法，这成为企业并购兴趣不佳的原因之一。

　　Schaeffer表示，虽然政府出台了并购交易指导文件，但是审判反垄断诉讼的法官不一定接受指导文件的规定。最近出现了一些有争议的反垄断诉讼，指导文件并没有反映法庭最终的判决结果。

　　Schaeffer表示，通过指导文件，监管部门的确提供了执法更多的透明度，但是这一文件也体现出一种态度，即政府非常反对行业集中于少数公司，“企业太大并非好事”。

　　一直以来，美国知名参议员沃伦（民主党）要求政府在打击垄断方面执法更严，对于上述指导文件，沃伦表示，在过去40年的反垄断宽松执法后，这一文件标志着一个重大转折。

　　沃伦表示，这一指导文件根植于美国国会通过的既有法律，也和法庭判决精神一致，在应对企业垄断造成的损害方面，这一文件提供了最新的工具。

　　大型并购交易往往涉及到员工的利益，这一文件也体现了白宫对于劳工问题的关注。文件提到，一些企业并购可能严重损害劳动力市场的竞争，进一步导致工人工资下滑、工资增速下滑，导致工作条件和福利待遇变得更糟糕，这样的并购也会遭遇监管阻力。

　　据报道，这一指导文件取代了历史上的几份文件内容，包括2010年出台的有关公司收购竞争对手的指导文件，以及2020年出台的有关企业和供应商合并的指导文件。新指导文件即将向社会征集意见建议（为期60天），之后将出台最终版本文件。